LME上一交易日收于2513，日跌8或0.32%。本周铝锭去库明显好于预期，除区域套利导致的货物转运因素外，追涨补库需求同样带动库存去化。但往后看，实际需求6月环比仍有走弱，预计下旬仍以累库为主。现货市场方面，铝价虽跌但半年度结算前出货积极性仍不减，流动性偏多打压基差，现货贴水再次扩大；铝棒加工费小幅走弱。成本端，国内外氧化铝现货价格均持稳，期价周五夜盘在宏观情绪偏弱下跟随沪铝下跌，但临近收盘回涨终收于3820、煤价下跌、炭块价格持稳。海外现货方面日本升水上行，美国现货需求边际转弱迹象出现；成本端欧洲天然气价格和电价下跌。

投资策略：建议多头20500以下择机参与；borrow8-12结构底仓持有；内外反套可考虑重新入场。

风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期。