LME上一交易日收于2521，日涨31.5或1.27%。本周铝锭去库环比明显好转，除华南转运货物至华东的因素外，扣除该部分影响本周库存表现仍好于预期。但往后看，铝价上涨后预计下游需求再度承压，以及实际需求步入淡季，仍维持6-7月小幅累库的预期。现货市场方面，虽库存偏紧支持部分持货商挺价，但铝价上涨且在半年度结算前仍以出货变现为主，现货贴水再次扩大；铝棒加工费转弱。成本端，国内外氧化铝现货价格均持稳，期价在基本面偏紧支撑下叠加情绪好转涨至高位收于3887、煤价维持弱稳、炭块价格持稳。海外现货方面日本升水上行；成本端欧洲天然气价格小幅下跌，但电价继续上涨。

投资策略：建议多头20700以下择机参与；borrow8-12结构底仓持有。

风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期。