LME上一交易日收于2507.5，日跌15.5或0.61%。供应基本见顶，实际需求稳中偏弱但整体在预期范围内，昨日铝锭铝棒双双去库，大概率仍与前期高价抑制的需求带来的补库有关；往后看，预期6-7月共累库约10w，8月下或开始去库。现货市场方面，铝价继续下跌，但点价长单结算普遍出多接少，叠加华南累库延续，整体成交一般；铝棒加工费转涨。成本端，国内山西氧化铝现货价格小幅下跌其余地区仍较坚挺，期价在仓单到期压力及宏观情绪偏弱下震荡下跌，后收于3700上方、煤炭维持弱稳、炭块价格持稳。海外现货方面升水持稳；成本端欧洲天然气价格小幅下跌，电价反弹。

投资策略：建议多头20700以下择机参与，关注国内2w、海外2450附近的支撑；borrow8-12结构底仓持有；内外反套考虑离场。

风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期。