LME上一交易日收于2523，日跌21.5或0.84%。供应基本见顶，实际需求稳中偏弱但整体在预期范围内，铝锭累库幅度好于预期，大概率仍与前期高价抑制的需求带来的补库有关；往后看，预期6-7月共累库约10w，8月下或开始去库。现货市场方面，铝价继续下跌，但看跌氛围及临近周末持货商仍以出货为主，现货贴水再次走阔；华东地区以稳为主现货收至平水；铝棒加工费小幅走弱。成本端，国内氧化铝现货价格持稳，期价周五夜盘跟随沪铝大跌，最终收于3746、煤炭和炭块价格持稳。海外现货方面美国升水下滑；成本端欧洲天然气价格持稳，电价跌至负水平。

投资策略：建议多头20700以下择机参与，关注国内2w、海外2450附近的支撑；borrow8-12结构底仓持有；内外反套底仓持有。

风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期。