上一交易日SMM铝现货价报20660元/吨，相较前值下跌130元/吨。期货方面，昨日铝价全天走势偏弱，重心下移。海外宏观方面，美国经济数据与美联储对降息态度存在一定分歧，市场对年内仅降息一次的预期走强，叠加非美货币的疲弱，美元重回105上方。国内方面，稳增长政策正在持续加码。供给方面，云南地区复产节奏稳健，内蒙或有产能重新投放，但整体增量有限，切电解铝产能天花板明确，产能约束仍难以改变。需求方面，成交及下游开工均表现一般，但终端家电、地产等均有积极政策。库存方面国内社会库存回落，下行趋势未变，LME库存虽仍处偏高水平，但持续向下。综合来看，美联储推迟降息预期对有色形成一定拖累，但前期已有较充分反应，后续影响或较为有限。而供需面向上驱动仍存，铝价下方支撑明确，多头稳健性较优。

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