核心观点：CPI与议息会议落地，沪铝震荡运行

主要逻辑：

（1）美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%。

（2）6月议息会议美联储保持利率水平不变。与3月会议点阵图相比，认为降息一次的官员从2人增至7人，认为不降息的官员从2人增致4人，无人再预期降息三次。

（3）6月12日，铝期货仓单150192吨，较前值减少721吨；LME库存1092550吨，环比减少3700吨。

（4）6月12日，华东地区现货对06合约报贴水30元/吨，日环比+20；中原地区现货报贴水80元/吨，日环比+20；华南地区贴水170元/吨，日环比持平。

（5）LME铝反弹0.98%收于2569美元。昨日晚间公布美国5月CPI增速低于预期，数据公布后利率期货显示9月前降息的可能性约为70%，11月降息25个基点的可能性达到100%，降息预期升温令美元与美债收益率双双下行，提振铜价反弹。今日凌晨公布6月议息会议决议，点阵图对年内降息预测幅度整体上调，会议对降息保持克制。基本面上，晋豫矿山有复产动作，SMM预计6月总运行产能为8376万吨左右，按照4327万吨的电解铝预估复产节奏，氧化铝供需转向平衡。电解铝方面，预计6月底云南地区复产完成，全国运行产能达到4327万吨。进口方面，国内电解铝进口窗口关闭，进口亏损收窄至1400元/吨左右。需求方面，铝价重心回落后市场下游接货也出现一定好转，现货贴水小幅收窄。基本面驱动有限，短期跟随有色板块波动为主，短期价格向下调整，反弹压力参考21000-21100。

市场研判：反弹压力参考21000-21100。

金国强

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