核心观点：社会库存持稳，宏观情绪拖累铝价

主要逻辑：

（1）一季度美国GDP环比增速修正值1.3%，低于初值1.6%，比去年四季度的3.4%大幅放缓；个人消费支出（PCE）一季度增长超预期放缓至2.0%，初值增长2.5%；一季度PCE物价指数增长3.6%，略低于前值和预期3.7%。美元指数回落0.38%于104.72。

（2）5月30日，SMM铝锭社会库存78.1万吨，环比周一持平，环比上周四累库1.4万吨；铝棒社会库存16.29万吨，环比周一下降0.92万吨，环比上周四下降1.82万吨。

（3）5月30日，铝期货仓单147075吨，较前一日减少76吨；LME库存1120050吨，环比持平。

（4）5月30日，华东地区现货对06合约报贴水150元/吨，日环比-30；中原地区现货报贴水330元/吨，日环比-110；华南地区贴水260元/吨，日环比-45。

（5）LME铝跌3.19%报2705.0美元/吨。昨日沪铝主力合约冲高回落，收涨0.19%于21560元/吨；夜盘回落0.46%于21460元/吨。昨日铝价受节能降碳行动方案的影响日内冲高，随后跟随有色板块整体出现回落。基本面方面，晋豫铝土矿山仍未见批量复产消息，有第三方机构数据显示氧化铝周度运行产能已恢复至8440万吨，主要是山东和贵州地区贡献，但不同机构对氧化铝开工情况有一定分化，后续关注氧化铝提产的持续性与库存表现。电解铝生产方面，云南地区电解铝复产稳步推进，预计到月底运行产能接近4300万吨，6月或完成复产。进口方面，国内电解铝进口窗口关闭，进口亏损1700元/吨左右。需求方面，价格高位震荡对铝锭出货有一定抑制，现货维持贴水格局，周四铝锭库存持稳于78.1万吨。短期铝价高位震荡，下方支撑参考20900-21200区间。

市场研判：下方支撑参考20900-21200区间。

金国强

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