上一交易日SMM铝现货价报21710元/吨，相较前值上涨640元/吨。期货方面，昨日铝价早盘高位回落，夜盘震荡运行。海外宏观方面，通胀数据公布在即，市场较为谨慎，但美元中期线下趋势未变。国内方面，一线城市地产政策进一步放松，稳增长政策仍在持续加码。供给方面，国务院发布《节能降碳行动方案》，对氧化铝强调要严控新增产能，电解铝严格落实产能置换。对电解铝存量产能约束进一步加码，此外云南地区复产顺利，但总量仍较为有限，目前部分产能已完成复产，后续增量有限。在产能天花板制约下，中长期供给增量有限。需求方面，下游开工受铝高价的影响，略显谨慎。但终端家电、地产等均有积极政策。库存方面国内社会库存下行节奏偏慢，但向下趋势未变，LME库存维持高位，但未有进一步抬升。综合来看，市场做多情绪仍较强，叠加供需两端均有利多支撑，铝价向上趋势明确。

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