日内铝价小幅上涨，主力07合约价格周二开盘价20925，收盘价21190。欧洲央行行长表示6月可能降息；美联储5月会议纪要公布，鹰派呼声再起；美国公布对华新一轮301关税的草拟细则；国内政府接连发声扶持房地产行业，提振市场需求；海外地缘再起，欧洲制定对俄罗斯新的制裁框架。产业消息方面，国内电解铝维持产能增长为主，云南大部分企业开工率达到85%以上，内蒙古华云三期项目也与5月18日顺利通电，但距离企业满产仍需一段时间，5月份产量贡献较小，国内电解铝运行产能或在5月底达到4290万吨附近，供应端压力或逐步凸显。库存方面，最新社库为78.8万吨，较上周四累库1.7万吨。现货价格高企，下游买兴不佳，现货维持深贴水。短期内宏观缓和，基本面也无较大矛盾，预计沪铝主力07合约价格震荡运行，运行区间预计在20600-21400之间，警惕海外地缘及欧洲对俄制裁带来的短期风险。