【个人观点】铝：投机暂观望，有库存可逢高适当套保。氧化铝：暂观望。

【宏观及政策消息】

金融监管总局：满足房地产项目合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。

深圳首套房最低首付款比例调整为20%，下调利率下限。

广州：首套房首付最低15%，取消利率下限；限购区买房社保要求降至6个月；鼓励规模化租赁机构收购存量商品住房；新购住房贷款首套认定放宽。

美联储-卡什卡利：加息可能性很低，但不认为有人排除这个可能。今年降息次数不会超过2次；鲍曼：在隔夜逆回购使用量仍然很大的情况下，支持慢点再放缓缩表或以更小的幅度放缓缩表。

【市场动态】

铝：

期货端，5月28日，沪铝2407高开高走，报收于21190（+280）元/吨，较前一交易日涨1.34%，成交量23.6万手（+42711手），持仓量23.9万手（+1026）。

现货端，5月28日，佛山均价20930（+110）元/吨，谨慎接货，成交一般；华东均价21030（+150）元/吨，库存增加，下游按需采购；中原均价20910（+100）元/吨，补货谨慎，成交转弱。铝棒加工费上行，成交清淡。

重要数据：1、Wind数据，5月27日，铝锭社会库存78.2万吨，较5月23日上涨1.3万吨。 2、Wind数据，5月27日，铝棒社库16.77万吨，较5月23日降0.85万吨。

观点逻辑：商品指数依然处于上涨趋势中，上周美联储偏鹰对于情绪有所抑制，但宏观情绪整体仍偏乐观；云南全面放开用电负荷管理，铝厂复产持续增加，预计6月底复产完毕；下游需求略有疲软，细分领域订单显现下滑迹象；当周铝锭再度累库，库存低位不再，铝棒库存继续去化，仍处于同期高位，伦铝库存继续上升；总体电解铝供应量逐步增加，下游渐入传统淡季，对于铝价有所抑制，而短期宏观及政策影响主导盘面，期价震荡为主，投机暂观望。

氧化铝：

期货端，5月28日，氧化铝2407高开收跌，报收于4032（-30）元/吨，较前一交易日跌0.74%，成交量36.4万手（-17.9万手），持仓量87557手（-14584）。

现货端，5月28日，氧化铝现货价格继续上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3880元/吨、3900元/吨、3910元/吨、3930元/吨、3900元/吨、4260元/吨，分别上涨20元/吨、30元/吨、20元/吨、20元/吨、30元/吨、20元/吨。北方矿产开采有所改善，限制有所放松，进口矿比例上升，进口量环比上升19％，氧化铝厂开工率提升，供应有所上升。

重要数据：Wind数据，5月23日，氧化铝港口库存11.81万吨，较5月16日降1.83万吨。

观点逻辑：云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂将进一步复产，预计6月底复产完毕，加之内蒙某铝厂新增产能投放，对于氧化铝需求有提振；晋豫地区矿山有复产迹象，依然缓慢，4月铝土矿进口量大增，预计5月依然处于高位；利润推动下，部分企业加大进口矿和低品位矿使用比例，供应预期好转，短期氧化铝偏紧局面或仍持续，而近期投复产氧化铝企业增多，宏观乐观情绪有所弱化，有色板块冲高回落，随着铝土矿进口稳定向好和生产稳定性提高，氧化铝错配问题或逐步缓解，建议观望为主。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579