【个人观点】铝：投机暂观望，有库存可逢高适当套保。氧化铝：暂观望。

【宏观及政策消息】

六大行拟向国家大基金三期出资1140亿元。

上海：首套房首付20%，缩短非沪籍社保年限，二孩及以上家庭可增购1套，首套房个人公积金最高贷款额度调整为80万元，探索通过国有平台公司等主体收购、趸租适配房源，优化住房保障供给。

【市场动态】

铝：

期货端，5月27日，沪铝2407高开略下行收涨，报收于20910（+55）元/吨，较前一交易日涨0.26%，成交量19.4万手（-14294手），持仓量23.8万手（-3453）。

现货端，5月27日，佛山均价20820（+90）元/吨，谨慎接货，成交一般；华东均价20880（+80）元/吨，库存增加，下游按需采购；中原均价20810（+90）元/吨，补货谨慎，成交转弱。铝棒加工费上行，成交清淡。

重要数据：1、Wind数据，5月27日，铝锭社会库存78.2万吨，较5月23日上涨1.3万吨。 2、Wind数据，5月27日，铝棒社库16.77万吨，较5月23日降0.85万吨。

观点逻辑：商品指数依然处于上涨趋势中，上周美联储偏鹰对于情绪有所抑制，但宏观情绪整体仍偏乐观；云南全面放开用电负荷管理，铝厂复产持续增加，预计6月底复产完毕；下游需求略有疲软，细分领域订单显现下滑迹象；当周铝锭再度累库，库存低位不再，铝棒库存继续去化，仍处于同期高位，伦铝库存继续上升；总体电解铝供应量逐步增加，下游渐入传统淡季，对于铝价有所抑制，而短期宏观及政策影响主导盘面，期价震荡为主，投机暂观望。

氧化铝：

期货端，5月27日，氧化铝2407高开收跌，报收于4062（-31）元/吨，较前一交易日跌0.76%，成交量54.4万手（+71291手），持仓量10.2万手（-24365）。

现货端，5月27日，氧化铝现货价格继续上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3860元/吨、3870元/吨、3890元/吨、3910元/吨、3870元/吨、4240元/吨，分别上涨50元/吨、30元/吨、40元/吨、30元/吨、30元/吨、40元/吨。北方矿产开采有所改善，限制有所放松，进口矿比例上升，进口量环比上升19％，氧化铝厂开工率提升，复产节奏不畅，云南完全放开电力负荷管控，价格上扬。

重要数据：Wind数据，5月23日，氧化铝港口库存11.81万吨，较5月16日降1.83万吨。

观点逻辑：云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂将进一步复产，预计6月底复产完毕，加之内蒙某铝厂新增产能投放，对于氧化铝需求有提振；晋豫地区矿山有复产迹象，依然缓慢，4月铝土矿进口量大增，预计5月依然处于高位；利润推动下，部分企业加大进口矿和低品位矿使用比例，惜售下，现货流通紧张，成交价格持续上调，消息面致使多合约涨停，短期氧化铝偏紧局面或仍持续，而近期投复产氧化铝企业增多，宏观乐观情绪有所弱化，有色板块冲高回落，随着铝土矿进口稳定向好和生产稳定性提高，氧化铝错配问题或逐步缓解，建议观望为主。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579