上一交易日SMM铝现货价报20880元/吨，相较前值上涨110元/吨。期货方面，昨日铝价震荡运行，夜盘出现反弹。海外宏观方面，美元指数出现回落，中期向下趋势不变。国内方面，一线城市地产政策进一步放松，稳增长政策仍在持续加码。供给方面，氧化铝中期产能过剩格局未变，但短期内海内外供给担忧仍存，对铝价成本端仍存一定支撑。电解铝产能方面，云南地区复产顺利，但总量仍较为有限，且产能天花板仍存，中长期供给增量有限。需求方面，下游开工受铝高价的影响，略显谨慎。但终端家电、地产等均有积极政策。库存方面国内社会库存下行节奏偏慢，但向下趋势未变，LME库存维持高位，但未有进一步抬升。综合来看，市场做多情绪仍较强，且需求乐观预期持续加强，铝价向上趋势未变。

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