铝：美元指数大幅回落，上周五外盘铝价逆势走强，LME三月期铝价涨1.68%至2658美元/吨。国内夜盘高开震荡，沪铝主力合约收高于21015元/吨。早间现货市场交投整体尚可，下游有一定备库需求，贸易商正常采购，而持货商控制出货节奏，流通货源略有收紧。华东市场主流成交价格在20800元/吨上下，较期货贴水90左右。广东市场主流成交价格在20720元/吨上下。消费端有趋于向淡季过渡的迹象，不过总体表现尚不明显，价格回调后，下游也有一定补库行为。供给端维持上升态势，其中产量稳中有增，进口也维持在高位。当前供需矛盾不甚突出，在宏观等外部影响减弱的情况下，铝价或震荡调整为主，建议暂时观望为主。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘高开后冲高，但之后回落，主力合约小幅收高于4099元/吨。早间现货市场总体交投活跃度不高，随着期货价格反弹，期现价差扩大，仍有部分套利需求，不过贸易商套利成交量较少，氧化铝厂挺价惜售。少数电解铝厂高价少量买货，局部仍有成交在4000元/吨以上。近日晋豫两地铝土矿有回复的消息，不过短期难有明显增量，氧化铝暂难有较大提产力度。在期现套利需求下，仓单或极少会流入市场流通，这使得短期供应紧平衡的状态将维持，支撑现货价格高位坚挺。期货价格升水仍较高，套利操作将促使期现回归，期货价格有望向现货考虑。短线建议反弹偏空对待。