核心观点：伦铝再度集中交仓，铝价承压回落

主要逻辑：

（1）美国4月PPI环比上升0.5%，预期0.3%，前值0.2%；美国4月PPI同比上升2.2%，预期2.2%，前值2.1%。鲍威尔表态PPI数据混杂，不确定通胀是否会持续，企业仍然报告劳动力短缺，高利率时间可能更长，但不认为接下来将加息。美元指数冲高回落收跌0.21%于104.99。

（2）5月14日，LME铝库存升至2021年11月以来的最高水平，马来西亚巴生港（Port Klang）的仓库迎来第二次集中交仓。交易所库存增加131,075吨，至103万吨，增幅15%。

（3）5月14日，华东地区现货对05合约报贴水70元/吨，日环比-20；中原地区现货报贴水150元/吨，日环比-50；华南地区贴水120元/吨，日环比-40。

（4）LME铝涨0.06%报2549.0美元/吨。昨日沪铝主力合约微跌0.15%于20540元/吨，夜盘继续承压收跌0.51%于20440元/吨。基本面方面，晋豫铝土矿山仍未复产，国产矿供应偏紧导致氧化铝提产有限。目前市场有消息称山西部分矿山将进入验收阶段，后续关注矿山复产进度和氧化铝提复产情况。电解铝生产方面，云南地区电解铝复产稳步推进，截至目前已复产产能达到68万吨，预计5月份仍有35万吨产能复产。进口方面，国内电解铝进口窗口关闭，进口亏损扩大至1500元/吨左右。需求方面，周度铝下游加工企业开工率已接近往年同期水平，现货市场下游维持刚需采购为主，国内供需矛盾尚不突出。LME库存迎来第二次集中交仓，短期做多情绪受抑制，下方支撑参考区间20000-20300。

市场研判：短期支撑参考区间20000-20300。

金国强

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