供给端，周内国内电解铝运行产能维持抬升为主，国内电解铝运行产能约4262万吨左右，较上月初增长50多万吨，国内电解铝运行产能进入高开率阶段。需求端，周内国内铝下游加工企业开工较节前持稳向好，光伏方面订单相对稳定，铝板带箔行业整体也处于需求良好阶段，铝价外强内弱，刺激国内铝材出口增量。成本方面，近期电解铝原辅料市场均呈现上涨行情，现货市场持续拉涨，带动国内电解铝上涨明显，电解铝即时成本约为17505元/吨，较4月初上涨718元/吨，即时盈利约为3015元/吨，较4月初上涨282元/吨。海外消息方面，周五收盘后LME铝库存大幅增加42.4万吨，增幅88.4%，数据显示来源于马来西亚的巴生港仓库，初步判断为俄铝，自4月中旬英美对俄铝制裁以来，沪伦比收窄，进口通道关闭，同时由于制裁导致俄铝在国际市场上流通性较差的缘故，持货商选择在LME交仓以获取部分租金收益的动力较强，预计该数据短期对海外市场情绪有利空影响，但幅度有限。

综合来看，国外宏观情绪稍有降温，但地缘冲突愈演愈烈，贵金属易涨难跌，有色势必受其影响；国内房地产政策大幅改善，整体预期偏乐观。基本面上，云南复产稳步进行，周内铝价高位震荡，现货维持贴水，下游买兴不高，但沪铝社库进入去库周期，且成本支撑较强，因此预计沪铝价格维持区间震荡。预计沪铝主力06合约价格短期波动区间为20000-20800，警惕地缘风险并做好风险控制。