5月3日周五LME铝收盘报2251较4月30日跌29.5，假期期间有色、原油、贵金属等大宗下跌为主，主要因美国经济下行，通胀顽固美联储维持高利率。

宏观方面，4月国内制造业PMI录得50.4好于预期，环比下降0.4个百分点；一季度政治局会议对于地产政策导向消化存量房产和优化增量住房，一线城市进一步放开。

5月2日，美联储发布FOMC利率决议声明，维持基准利率不变，符合市场预期，6月开始放慢缩表速度，但美国4月经济数据放缓，增加了市场对于美联储降息的预期。美国4月ISM制造业PMI仅录得49.2，大幅低于前值和预期，同期4月ISM服务业PMI降至49.4也大幅低于预期和前值；另外，美国4月非农数据全面疲软，4月非农就业岗位增加17.5万个，就业出现明显放缓。

基本面方面，产能逐步恢复，需求表现平稳，库存开始明显去化，但现货仍旧表现偏弱，逢高变现需求较高。

铝交易逻辑及策略建议：经济增长放缓，滞胀风险上升，有色波动加剧，基本面驱动不大，短期建议逢高做空。

氧化铝方面，氧化铝价格大好，利润高增，复产提产积极性提高，部分厂家积极调配进口矿提高产量，氧化铝产能整体仍处于恢复阶段。山西矿山督察进入验收阶段，矿山有望实现复产，缓解国产矿石供应紧张局面；晋中希望计划5月中旬启动100万吨复产，贵州广铝自有矿山复工，计划提产30万吨。

氧化铝交易逻辑及策略建议：五一有色表现疲态，涨势受阻，盘面情绪将有所减弱，供应端仍保持稳步恢复，预计氧化铝价格宽幅震荡回落，盘面向下收基差，中远期或将引领现货价格回落。