【个人观点】铝：有库存者逢高适当卖出套保。氧化铝：企业择机卖出套保。

【宏观及政策消息】

一季度，云南省规模以上火力发电量达到169.2亿千瓦时，同比增长13.5%；风力发电量145.9亿千瓦时，增长61.2%；太阳能发电量46.9亿千瓦时，增长163.7%。当前云南省内火电存煤同比增加41万吨，水电蓄能同比增加58亿千瓦时。电力供需基本平衡，今年以来3次优化调减负荷管理规模，4月10日起全面放开用电负荷管理。?

财政部：及时启动超长期特别国债发行工作。研究适当增加储蓄国债发行规模，进一步调降单人购买限额。

北京房贷新政：离婚不满一年但名下无房，明日起执行首套房贷利率。

中国央行将一年期和五年期LPR分别维持在3.45%和3.95%不变。

能源局：截至3月底，全国累计发电装机容量约29.9亿千瓦，同比增长14.5%。

欧洲央行管委森特诺：今年欧洲央行的降息幅度可能超过100个基点。

【市场动态】

铝：

期货端，4月22日，沪铝2406高开宽幅震荡，报收于20520（+170）元/吨，较前一交易日涨0.84%，成交量36.6万手（+85953手），持仓量30.4万手（-1913）。

现货端，4月22日，佛山均价20650（+340 ）元/吨，流通较好，成交较弱；华东均价20680（+340）元/吨，积极变现，高价抑制需求；中原均价20620（+340）元/吨，流通较足，畏高情绪，成交一般。铝棒下游需求较冷清，加工费大幅下调。

重要数据：1、Wind数据，4月22日，铝锭社会库存82.9万吨，较4月18日降1.4万吨。 2、Wind数据，4月22日，铝棒社库23.58万吨，较4月18日降1.06万吨。

观点逻辑：宏观情绪及英美制裁俄铝事件影响沪铝期价走势，该事件后续或促使更多俄制铝锭进入中国；云南铝厂逐步复产，第一阶段复产目前接近尾声，云南全面放开用电负荷管理，后续或促使铝厂进一步复产；“金三银四”已过半，下游除个别领域表现良好外，整体需求难言乐观，铝价走高进一步对订单产生抑制；铝锭库存去化显著慢于近年同期，而铝棒库存处于近年同期高位；宏观情绪及事件影响，沪铝盘面表现偏强，需求对高价铝有负反馈，抑制短期铝价上行空间。建议投机暂观望，有库存者逢高适当卖出套保。

氧化铝：

期货端，4月22日，氧化铝2406低开低走，报收于3460（-55）元/吨，较前一交易日跌1.56%，成交量87923手（+1151手），持仓量59673手（-3104）。

现货端，4月22日，氧化铝现货价格稳中有涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3275元/吨、3310元/吨、3275元/吨、3420元/吨、3390元/吨、3625元/吨，山东、山西、新疆价格上涨5元/吨，其余地区价格持稳。北方矿产开采有所改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，复产节奏不畅，云南铝厂提前复产确定，第一批次基本接近复产完毕。

重要数据：Wind数据，4月18日，氧化铝港口库存21.7万吨，较4月11日减0.79万吨。

观点逻辑：云南铝厂现阶段复产渐近尾声，云南全面放开用电负荷管理，后续或促使铝厂进一步复产；晋豫区域矿山开采有所改善，矿源偏紧问题仍未有效解决，由于利润较丰，企业加大进口矿和低品位矿使用比例，复产持续，近期有企业检修，其节奏有所放缓；而部分企业产品质量不稳，导致氧化铝现货流通有偏紧，现货价格微升，随着铝土矿进口稳定向好，氧化铝供应或将逐步好转。建议机暂观望，企业择机逢高卖出套保。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议