上一交易日，沪铝主力合约收于20475元/吨，跌幅0.47%；氧化铝主力合约收于3489元/吨，跌幅1.19%。国产矿难有大幅增量，进口矿流入补充，国内矿供需延续紧平衡，并为氧化铝提供成本支撑，利润驱动氧化铝企业积极采购进口矿提、复产，预计4月产量不低于665万吨。近期，电解铝的产量增幅多来自于云南地区，目前未闻新一轮复产消息，预计4月电解铝产量约349万吨。随着铝价趋于稳定，以及小长假来临，加工企业的采购需求或逐步释放。上周，电解铝社会库存下降7000吨，铝棒社会库存增加2000吨。受资金和铝价走强拉动，氧化铝短暂冲高，然而自身基本面未形成共振，价格小幅回落后，或进入盘整期；盘面情绪偏暖，但电解铝库存表现不及预期，在新驱动出现前，铝价或延续震荡状态。

观点：震荡调整。