氧化铝震荡偏强，隔夜AO2406收于3521元/吨，涨幅0.83%，持仓增仓3040手至61119手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2406收于20375元/吨，涨幅0.37%。持仓减仓425手至30.53万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3302元/吨。铝锭现货贴水扩至80元/吨，佛山A00报价涨至20150元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨。下游铝棒加工费包头南昌河南临沂持稳，新疆广东上调10元/吨，无锡下调20元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调118元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调100元/吨。近期欧美发声制裁俄金属，LME公告响应，热点事件影响放大，助推本身已经处在上涨中的铝行情。在未打破全球供应及贸易体系下，我们认为波动仍将趋于平复。现阶段宏观助力铝价部分脱离基本面，但无显著利空驱动下多头情绪暂未转向，铝价大幅修正可能性偏低，涨势乏力后高位震荡为主。此外氧化铝存在强现实和弱预期压力，云南电解铝复产进度偏慢，铝厂补库力度不足。下游畏高接货积极性开始下滑，作为原料端相对铝来说更少受到宏观扰动。现阶段或承担部分谨慎资金，对于高位铝价下的风险转移情绪，氧化铝短期仍有补涨可能。