LME上一交易日收于2570，日涨10.5或0.41%。昨日美国总统呼吁对部分中国钢铁和铝产品征收25%的新关税，但盘面未作出反应。基本面来看整体矛盾不大，国内库存表现上看，华南华东华中均去库，维持节后去库约4w、二季度最低库存在60w附近的预期。现货市场方面，铝价下跌以及库存去化，持货商有意挺价，华南现货贴水小幅收窄；铝棒加工费继续走强。国内成本端，煤炭价格涨幅放缓、炭块价格持稳、北方氧化铝现货价格小幅上行、期价夜盘重心再次上移至3500上方。海外欧洲及日本现货升水继续上涨；成本端欧洲天然气价格转跌，电价继续反弹。

投资策略：前期borrow建议继续持有；内外反套考虑止损；前期国内空头建议底仓持有，注意风险。

风险提示：宏观超预期乐观、海外消费超预期、丰水期降水不足。