核心观点：下游刚需采购为主，铝价震荡运行

主要逻辑：

（1）美联储公布12个地方联储编制的经济形势调查报告——褐皮书。本次褐皮书显示，美国经济小幅增长，工资压力有所缓解，美元指数回落0.4%收于105.92。

（2）发改委将组织召开全国2023年增发国债项目实施推进电视电话会议，推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。

（3）4月17日，铝期货仓单137913吨，较前一日增加2499吨；LME铝库存513850吨，日环比减少3500吨。

（4）4月17日，华东地区现货对05合约报贴水80元/吨，日环比持平；中原地区现货报贴水130元/吨，日环比持平；华南地区贴水90元/吨，日环比+10。

（5）LME铝涨0.41%报2570.0美元/吨，沪铝06合约昨日反弹0.97%于20360元/吨，夜盘反弹0.07%于20375元/吨。美联储发布褐皮书显示，美国通胀整体温和，预计未来将保持缓慢的步伐，这与连续三个月超预期的美国CPI指向的信息有一定分歧。国内将召开增发国债项目实施推进会议，推动增发国债项目在6月底前开设项目，市场情绪有一定回暖。基本面方面，云南地区复产仍然存在隐忧，4月底完成50万吨电解铝的启槽工作，剩余产能暂且搁置。下游刚需采购为主，采购积极性一定程度上受到高铝价的抑制，现货维持贴水格局，铝价经历连续上涨后仍有待消费检验，关注今日铝锭和铝棒社库去化表现。

市场研判：投机暂且观望；生产企业择机进行存货保值，下游采购企业按需采购，并配合卖出虚值看跌期权降低采购成本。

金国强

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