铝：上周五外盘铝价延续强势，并再创新高，LME三月期铝价最高2512美元/吨，在美元指数创新高的压制下小幅回调并收于2478.5美元/吨，涨0.88%。国内多头止盈，夜盘冲高回落，主力合约收于20650元/吨。早间现货市场交投整体有所降温，部分贸易商仍表现积极，但下游近刚需少采，畏高表现较明显。后期不乏持货商积极出货换现。华东市场主流成交价格20540元/吨，较期货贴水20左右。广东市场主流成交价格在20540元/吨上下。当前市场总体呈现旺季态势，消费继续回升，不过铝价快速上涨使得消费回升势头暂缓。近期海外消费表现不俗，3月国内未锻轧铝及铝材出口维持高位，同比增近3%，一季度累计出口量同比增6.84%。国内产量随着云南复产稳步回升，近期进口亏损使得进口量有所下降，显性库存趋于下降，不过降幅不甚突出。美英国对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制，禁止LME和CME接受俄罗斯新生产的金属，这将使得俄罗斯产量更多向中国市场发运，不过这在2023年已成事实，预计刺激新制裁对市场影响实际有限。短期宏观面主导市场情绪。建议谨慎操作，谨防回调风险。

氧化铝：上周五氧化铝期货飙涨，主要受多头资金大举入场影响。主力合约一度上涨至3575元/吨，收于3452元/吨。早间现货市场交投量非常有限，持货商有一定挺价惜售表现，现货流通货源偏少。局部报价小幅上调，总体价格持稳。近期供需基本面总体矛盾不突出，产量总体有增，不过增量放缓，消费则随云南电解铝复产而继续稳步回升。短期现货压力暂不大，不过后期仍需关注北方复产情况。期货价格则受铝价及宏观面情绪影响，短线建议观望为主。