LME上一交易日收于2457，日跌14或0.57%。供应端，云南首批复产继续稳步推进。需求端，周中虽转去库但受清明假期影响本周整体仍小幅累库，但主流地区铝锭继续去库，维持下去仍预期二季度最低库存在60w附近。现货市场方面，铝价继续上涨刺激持货商逢高变现，但并未出现明显打压，华南贴水持稳，华东地区贴水小幅收窄；铝棒加工费转强但幅度有限。国内成本端，煤炭价格止跌企稳，炭块价格持稳，山西氧化铝现货价格小幅上行、期价整体窄幅波动。海外欧美日现货升水均上涨；成本端欧洲天然气价格上涨，电价转涨。

投资策略：前期borrow建议继续持有；内外比价下滑，内外反套择机入场，警惕海外价格涨至2500附近；前期空头底仓持有，警惕宏观情绪过度亢奋的风险。

风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期。