中游铝加工企业开工继续恢复（但整体开工依然低于20-23年），铝锭社会库存达到年内峰值后高位震荡，铝棒社会库存则处于年内新高的位置，四月受云南来水依然较好的影响预期供给仍有小幅度增量，基本面未见明显好转。铝土矿-电解铝：河南和山西地区氧化铝产能逐渐复产，主因进口矿的到位。云南地区小部分产能复产，目前观测到来水依然充足，预计四月电解铝产量依然有边际小幅增量。宏观政策：美联储再次释放偏鹰的表态，阶段性看预期指导较为反复，数据依赖的特征较为明显，调低年内降息预期。国内关注经济回升动力。交易层面：昨日市场再次拉涨至20200元/吨附近，较多技术指标出现超卖现状。综上，随着市场对通胀预期的抬升，沪铝跟随金铜拉升，但目前看基本面短期较难看到改善的预期，以及美联储偏鹰表态后，依然对短期2W以上高价位铝价持谨慎观点。