LME休市；沪铝主力合约上一交易日收于19665，日涨45或0.23%。供应端，云南复产正常推进，第二批复产仍无确定消息，从水利条件看符合丰水期达产预期。需求端，型材、板带开工环比持平，其中板带基本是旺季水平，建材依旧是拖累项。从库存表现看，上周铝锭去库预期仍未兑现，但二季度仍有去库诉求。现货市场方面，铝价大涨下游畏高少采，现货坠入深贴水；铝棒加工费继续走弱。国内成本端，煤炭价格继续小幅下跌，炭块价格持稳，氧化铝山西河南现货价格小幅下滑、期价周五夜盘冲高后再次回落至3300附近整体窄幅波动。海外欧美现货升水小幅上涨；成本端欧洲天然气价格持稳，电价低位小幅反弹。

投资策略：前期borrow建议继续持有；内外反套择机入场；单边空头少量参与，警惕宏观情绪。

风险提示：消费超预期、宏观政策。