上一交易日，沪铝主力合约收于19405元/吨，涨幅0.1%；氧化铝主力合约收于3357元/吨，跌幅0.06%。山西煤矿瓦斯事故或影响铝土矿的复产进度，成本支撑仍有效，在利润驱动下，个别氧化铝产量小幅增加，并伴有进口量流入，氧化铝的下游需求端有小幅增加预期。据悉，云南省相关部门决定释放部分电力负荷用于电解铝企业复产，预计电解铝实际复产产能约40-50万吨，电解铝运行产能或在3月底逐步增加，4月中旬完成投产。新能源相关方向的订单量较可观，其它板块也有不同程度恢复，持续跟踪消费表现。上周，电解铝社会库存累增2.2万吨，铝棒社会库存下降800吨。供需两端均存增量预期，基本面再度收紧，推动氧化铝运行重心适度上移；关注云南地区电解铝复产进度和终端消费表现，或决定铝价运行上限。

结论：库存未现拐点。