铝： 宏观基本面暖，铝价偏好

周三沪铝低位回升仍保持震荡。现货 SMM 均价 19240 元/吨， 10 元/吨，对当月贴水50 元/吨。南储现货均价 19200 元/吨，平，对当月贴水 90 元/吨。据 SMM，3 月 18 日铝锭库存 84.7 万吨，较上周增加 0.4 万吨。铝棒 24.97 万吨，较上周减少 0.85 万吨。产业消息，据中国海关总署，2024 年 1-2 月中国共进口铝土矿 2447.94 万吨，同比增加 4.00%。2024 年1-2 月份国内原铝进口总量 47.2 万吨，同比增长 214.7%。

美联储利率决议维持不变但暗示他们预计在 2024 年底之前会将利率降低 75 个基点，降准押注再度升温，宏观环境宽松。基本面，海关数据显示今年 1-2 月国内进口铝锭大幅增加，除俄铝长单流入外，前两个月进口窗口长时间开启是主要原因，当下进口窗口关闭，供应减少，消费旺季逐步来临，给到去库助力。宏观和基本面偏好，铝价修正空间或有限，维持偏好格局。

操作建议：回调逢低做多、跨期正套

氧化铝：供需两端均有变化预期，氧化铝延续震荡周三氧化铝期货震荡。现货氧化铝全国均价 3339 元/吨，较前日跌 1 元/吨。澳洲氧化铝 F0B 价格 369 美元/吨，持平，折合人民币 3161 元/吨，进口窗口打开。上期所仓单库存 45918 吨，较前日减少 39334，厂库 600 吨，较前日持平。

期货端刚交割完毕，仓单库存较大幅度减少，未来或有流入现货市场可能，市场现货货源充裕，现货价格或有压力。基本面供需两端均有变化预期，促使市场观望情绪仍未减，看好氧化铝延续震荡。

操作建议：观望。