兴业期货3月19日沪铝早评：复产兑现仍需等待，需求预期良好

上一交易日SMM铝现货价报19250元/吨，相较前值上涨70元/吨。期货方面，昨日铝价早盘震荡运行，夜盘表现偏强。海外宏观方面，市场对美联储降息预期仍存反复，美元指数出现反弹，关注议息会议及结果。国内方面，消费刺激政策有望加码，工业数据表现尚可，需求维持积极预期。供给方面，云南首批复产或将落地，涉及产能预计在52万吨，但产能重启至产量增加仍需一段时间，短期内压力有限。需求方面，下游开工情况表现良好，汽车、家电等耐用品刺激政策有望利多需求，叠加消费旺季将至，需求预期乐观。库存方面，受季节性因素，现货累库仍在持续，但节奏明显放缓，且目前库存仍处偏低水平。随着终端需求的改善，库存预计将见顶回落。综合来看，供给端增量有限，且中期刚性维持。需求方面预期有所好转，库存压力逐步减弱，沪铝多头可继续持有。