LME上一交易日收于2277，日涨21或0.93%。供应端，据机构了解，云南铝企已接收到60w负荷放开通知，折合电解铝产能约38w，具体安排仍需关注。需求端，实际消费仍较弱但铝棒产量继续增加，由此推演本周铝锭或转去库，预期幅度在2-3w，继续关注铝棒负反馈的兑现情况。现货市场方面，低价差下华南持货商多数选择挺价，现货贴水收窄；华东库存去化刚需支撑尚可，现货升水上涨；铝棒加工费转涨。国内成本端，煤炭价格跌幅扩大，炭块价格持稳，山西河南氧化铝现货价格小幅下滑、期价整体在3200上方波动。海外欧洲现货升水涨幅明显，但海运费下降或使升水承压；成本端欧洲天然气价格和电价上涨。

投资策略：前期borrow头寸建议继续持有；警惕宏观风险，192-19300附近择机参与空头。

风险提示：消费超预期、宏观政策。