上一交易日SMM铝现货价报19180元/吨，相较前值下跌80元/吨。期货方面，上周铝价震荡运行，重心略有抬升。海外宏观方面，市场对美联储降息预期仍存反复，美元指数出现反弹，但货币政策方向未变，美元上方压力持续。国内方面，消费刺激政策有望加码，维持积极预期，关注经济数据表现。供给方面，阶段性停产及复产均在进行中，但整体影响有限，供给刚性结构未变。需求方面，下游开工情况表现良好，汽车、家电等耐用品刺激政策有望利多需求，叠加消费旺季将至，需求预期乐观。库存方面，受季节性因素，现货累库仍在持续，但节奏明显放缓，且目前库存仍处偏低水平。随着终端需求的改善，库存预计将见顶回落。综合来看，供给端增量有限，且中期刚性维持。需求方面预期有所好转，库存压力逐步减弱，沪铝多头可继续持有。