【宏观及政策消息】

美国2月未季调CPI年率公布值3.2%，预期3.1%，降息预期调整至2次。

知情人士：据悉日本央行考虑3月加息；若3月按兵不动，或将发出加息信号。

【市场动态】

铝：

期货端，3月12日，沪铝2404高开收平，报收于19180（0）元/吨，较前一交易日持平，成交量87077手（-6346），持仓量19.6万手（-3020）。

现货端，3月12日，佛山均价19060（-70）元/吨，成交较顺畅；华东均价19130（+40）元/吨，库存增大，成交有限；中原均价19010（+30）元/吨，出货积极，成交一般，贴水110-120元/吨。

重要数据：1、Wind数据，3月11日，铝锭社会库存84.2万吨，较3月7日涨1.9万吨。 2、Wind数据，3月11日，铝棒社库26.1万吨，较3月7日下降0.2万吨。

观点逻辑：美联储降息预期反复，市场情绪偏积极；全国电解铝运行产能相对持稳，市场预期云南3月份中下旬开始复产，但丰水期距离尚远，复产规模受限，产量提升更需时间；传统消费旺季到来，下游需求逐步回暖；铝锭库存继续上涨，增幅与上周同期变小，铝锭库存拐点或近，绝对值处于历史同期低位，铝棒库存继续下降；供应相对稳定，需求逐步回暖，关注后续累库幅度、下游复工进展及订单情况。建议多头持有，或可部分止盈，预计震荡区间18500-20000元/吨。

氧化铝：

期货端，3月12日，氧化铝2404高开窄幅收跌，报收于3231（-3）元/吨，较前一交易日跌0.09%，成交量48585手（-17696手），持仓量33572手（-1102）。

现货端，3月12日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3260元/吨、3350元/吨、3335元/吨、3420元/吨、3390元/吨、3685元/吨，山西、新疆价格下降5元/吨，其余地区价格未变。北方矿产开采未有明显放松迹象，云南提前复产预期有所升温。

重要数据：Wind数据，3月7日，氧化铝港口库存22.68万吨，较2月29日降2.11万吨；观点逻辑：下游电解铝厂运行相对稳定，市场预期云南3月份中下旬开始复产，但丰水期距离尚远，复产规模受限；矿源偏紧问题仍在持续，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况，目前暂未放松；整体矿山和氧化铝供给改善乐观预期有所增加，现货偏弱运行，需跟踪铝土矿开采政策变动和云南复产情况。建议观望，关注政策变动。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579