氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2404收于3247元/吨，跌幅0.18%，持仓增仓391手至35065手。沪铝震荡偏强，AL2404收于19220元/吨，涨幅0.37%。持仓增仓599手至20万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅回落至3328元/吨。铝锭现货扩至贴水40元/吨，佛山A00报价涨至19090元/吨，无锡A00报贴平水。下游铝棒加工费河南下调10元/吨，新疆包头临沂南昌无锡广东上调10-70元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调69元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。外矿供应逐渐趋于稳定，晋豫两地矿山复产低于预期。在矿山彻底放开之前，市场对氧化铝供给偏紧的观点对盘面仍有支撑，氧化铝近期震荡为主，中长线维持看空思路。随着下游回归全面复工，铝锭出库速度加快，累库转去库的拐点存在进一步提前可能。叠加美联储再释放降息信号，国内利好政策频出，宏微共振下预期持续向好，助力铝价延续偏强走势。本轮涨势后劲仍需关注宏观表现、金三下需求兑现情况。