整体金属价格持续上涨，沪铝跟涨，2402合约昨日夜盘收于19165元/吨。

中游铝加工企业开工继续恢复（但整体开工依然低于20-23年），社会库存出现快速累库峰值不及往年但期间幅度持平，叠加供给端的高开工，依然维持对当前基本面偏弱格局的判断。

铝土矿：春节后国内晋豫地区停产矿区依然未见复产迹象，国内铝土矿供给维持紧平衡。

国内政策：市场关注前期发行国债能否在三月经济生产中实际形成增量，促进经济持续复苏。

库存端：社会库存出现累库趋势，峰值不及往年，但整体累仓幅度与往年较为接近。

交易层面：沪铝持仓量本周环比持平，未见明显增量资金。

综上，沪铝当前运行逻辑依然是“弱现实，强预期”框架体系，关注3月经济数据恢复情况以验证前期发行特别国债对整体经济拉动情况，铝基本面方面关注社会库存的峰值拐点数据，短期谨防沪铝出现跟随上涨的行情。