氧化铝震荡偏强，隔夜AO2404收于3271元/吨，涨幅1.49%，持仓增仓3325手至39412手。沪铝震荡偏强，AL2404收于19195元/吨，涨幅0.52%。持仓减仓3039手至20.47万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅回落至3332元/吨。铝锭现货扩至贴水40元/吨，佛山A00报价涨至19040元/吨，无锡A00报贴水10元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆包头南昌无锡广东下调10-50元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调116元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调100-150元/吨。几内亚罢工事件未涉及铝矿开采，国内矿石开采在两会后限制解除，氧化铝延续宽松预期、下行驱动仍存。长假效应导致2月PMI位于荣枯线下方。随着供给走平，在下游订单修复和集中复工引领下，金三旺季表现仍可期。届时低库存、高铝水支撑力将有所显现，去库拐点存在提前可能，现货转为升水格局或为常态。铝价整体波动重心或有一定抬升，但供需无突出矛盾点，彻底走出震荡可能性偏低。