【个人观点】铝：多头持有，预计震荡区间18500-20000元/吨。氧化铝：建议观望，关注政策变动。

【宏观及政策消息】

■国资委称国有车企在新能源汽车方面发展还不够快，对三家中央汽车企业进行新能源汽车业务的单独考核。

■万科回应近期美元债偿付：所有资金已经到位。

■政府工作报告中的今年发展主要预期目标：GDP增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，调查失业率5.5左右；居民消费价格涨幅3%左右。

■政府工作报告：2024年赤字率拟按3%安排；拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元；拟安排地方政府专项债券3.9万亿元。

■美国2月标普全球服务业PMI终值录得52.3，调查显示价格压力有抬头迹象。

【市场动态】

铝：

期货端，3月5日，沪铝2404低开高走，报收于19060（+30）元/吨，较前一交易日涨0.16%，成交量11.4万手（-1808），持仓量21万手（+4939）。

现货端，3月5日，佛山均价19020（+90）元/吨，观望情绪增加，成交一般；华东均价19030（+90）元/吨，继续累库，出货意愿增加；中原均价18920（+80）元/吨，供应宽松，小幅累库，贴水120-160元/吨。铝棒加工费上升，活跃度有所好转。

重要数据：1、Wind数据，3月4日，铝锭社会库存81.8万吨，较2月29日涨2.7万吨。 2、Wind数据，3月4日，铝棒社库27.23万吨，较2月29日下降0.19万吨。

观点逻辑：内蒙某铝厂由于电力原因停止运转，恢复逾六成，四川某铝厂减产技改，整体影响较小，其余电解铝运行产能维持相对平稳，暂无其它增减产信息；传统消费旺季临近，下游需求逐步回暖；铝锭库存继续上涨，幅度有所放缓，短期仍有累库可能，其绝对值尚处于历史同期低位，铝棒库存有拐头迹象；供应相对稳定，需求逐步回暖，关注后续累库幅度、下游复工进展及订单情况。建议多头持有，预计震荡区间18500-20000元/吨。

氧化铝：

期货端，3月5日，氧化铝2404低开高走，报收于3213（+9）元/吨，较前一交易日涨0.28%，成交量51621手（-10403手），持仓量37863手（-1905）。

现货端，3月5日，氧化铝现货价格有所下降，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3265元/吨、3355元/吨、3355元/吨、3435元/吨、3400元/吨、3705元/吨，山东、河南、山西、新疆价格分别下降5元/吨、15元/吨、10元/吨、10元/吨，其余地区价格未变。3月初，南方氧化铝厂陆续复产，北方供需有转向宽松预期，但矿源偏紧限制产能大幅回升。

重要数据：Wind数据，2月29日，氧化铝港口库存24.8万吨，较2月22日涨1.5万吨；观点逻辑：内蒙某铝厂由于电力原因停止运转，恢复逾六成，四川某铝厂减产技改，整体影响较小，其余电解铝运行产能维持相对平稳，暂无其它增减产信息；南北方部分氧化铝企业有复产预期，而矿源偏紧问题仍在持续，短期氧化铝供应大幅上升可能性较低，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况；几内亚全国性无限罢工暂停，海外矿源供给担忧缓解；现货偏紧，价格弱稳，上下游博弈有所加剧。建议观望，关注政策变动。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579