核心观点：铝棒库存继续下降，库存拐点驱动铝价偏强震荡主要逻辑：

（1）亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他预计美联储将在今年第三季度首次降息，然后在接下来的会议上暂停，以评估政策转变对经济的影响。美元指数偏弱震荡，收跌0.07%于103.82。

（2）据SMM，3月4日铝锭社会库存81.6万吨，环比上周四增加2.7万吨；铝棒社会库存26.51万吨，环比上周四减少0.54万吨。

（3）3月4日，铝期货仓单59252吨，较前一日增加2508吨。LME铝库存586600吨，日环比减少2475吨。

（4）3月4日，华东地区现货对03合约报贴水20元/吨，日环比-10；中原地区现货报贴水120元/吨，日环比持平；华南地区贴水25元/吨，日环比-15。

（5）LME铝涨0.58%报2238.0美元/吨。沪铝04合约昨日收涨0.34%于19030元/吨，夜盘收涨0.13%于19055元/吨。宏观方面，海外宏观围绕6月降息预期进行博弈，美元指数延续偏弱震荡。国内两会期间市场交易政策预期。基本面上，几内亚罢工扰动暂告一段落。市场对于云南电解铝提前复产存在预期，但目前并无实际进展。需求端下游逐步进入完全复工状态，下游企业开工率回升至60%以上。现货市场接货方按需采购为主，现货维持小幅贴水状态。本周铝棒库存继续下降，预计3月中旬铝锭也将转入去库。消费旺季来临，库存拐点带动预期好转，短期铝价或偏强震荡，目前已运行至压力区间，上方压力关注19000-19200区间，下方支撑上移至18800-18900。

市场研判：短期震荡偏强，上方压力关注19000-19200区间，下方支撑上移至18800-18900。

金国强

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