核心观点：几内亚罢工影响有限，铝价维持震荡运行主要逻辑：

（1）CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%，降息25个基点的概率为2.5%。到5月维持利率不变的概率为85.0%，累计降息25个基点的概率为14.6%，累计降息50个基点的概率为0.3%。美元指数回落，收跌0.17%于103.76。

（2）据SMM，几内亚罢工事件尚未影响到铝土矿部门。

（3）据SMM，2月26日电解铝社会库存74.8万吨，环比上周四积累4.2万吨；铝棒库存27.64万吨，环比上周四积累0.07万吨。

（4）据SMM，2月19-25日铝锭出库量8.11万吨，环比5-18日增加2.95万吨；铝棒出库量3.84万吨，环比5-18日增加2.79万吨。

（5）2月26日，铝期货仓单59976吨，较前一日减少1241吨。LME铝库存581800吨，日环比增加1525吨。

（6）2月26日，华东地区现货对03合约报贴水30元/吨，日环比-10；中原地区现货报贴水120元/吨，日环比持平；华南地区升水60元/吨，日环比-15。

（7）LME铝跌0.09%报2182.0美元/吨。沪铝04合约昨日收跌0.29%于18795元/吨，夜盘收跌0.05%于18785元/吨。基本面方面，几内亚罢工事件尚未影响到铝土矿部门。供应端市场对于云南电解铝提前复产存在预期；需求端节后需求恢复平淡，现货货源供应宽松，华东地区现货维持小幅贴水状态，后续货源或仍有集中到货，铝锭仍处在季节性累库阶段，预计维持到3月中。下游采购倾向铝棒，铝棒库存和出货表现优于铝锭，3月初铝棒或迎来库存拐点。短期维持震荡运行判断，上方压力关注19000-19200区间，下方支撑关注18600-18800。

市场研判：短期维持震荡运行判断，上方压力关注19000-19200区间，下方支撑关注18600-18800。

金国强

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