铝：美元指数走弱，宏观面利多继续支撑多头信心，上周五外盘铝价继续冲高，LME三月期铝价最高2283美元/吨，收于2258美元/吨，涨1.16%。国内多地出台地产刺激政策，助推夜盘高开高走，主力2403合约最高19250元/吨，收于19215元/吨。现货市场交投逐步降温，货源不多，持货商多维持挺价，但下游观望为主，接货较少，贸易商也以接低价货为主，成交量较小。华东市场主流成交价格在19140元/吨上下，较期货升水50左右。广东市场交投冷清，下游畏高观望，主流成交价格在19200元/吨上下。随着春节假期临近，多数细分市场消费逐步走弱，相应铝加工企业也陆续减停产。虽然电解铝产量无明显变化，进口维持高位，不过铝厂铸锭量尚未明显增加，而近期光伏用铝型材表现不俗，下游仍有补库需求，这使得显性库存仍小幅去化。极低库存给予价格一定支撑，而近期宏观面情绪向好，也给予价格一定利多支撑。不过随着消费进一步下降，后期累库难免，铝价上方空间受限。短线建议可以逢高试空。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘先扬后抑，多头资金意兴阑珊。主力2403合约收于3243元/吨。早间现货市场波澜不惊，持货商出货意愿较强，但接货者多压价，下游电解铝厂现货采购季节性不高，现货价格以稳为主。近期山东再现重污染天气，部分氧化铝厂焙烧产线停运，对短期供应造成扰动。而其他地区产量多维持平稳为主，晋豫两地矿石供应不足的情绪延续，提产困难。短期供应偏紧的情况难有改变，现货价格继续坚挺。期货价格则受宏观面情绪及资金进出影响，或反复震荡，不过现货坚挺给予期货价格下方支撑。操作上建议观望为主。