LME上一交易日收于2155，日跌17.5或0.81%。供应端运行产能持稳，进口窗口保持打开；需求端型材开工环比走弱明显，其他板块表现相对符合季节性，本周末整体继续小幅去库，预计随着进入春节前假期阶段，本周大概率开始累库，累库幅度预期在4-5w附近，关注兑现情况。现货升贴水方面，高升水和假期临近，需求难以为继，现货市场整体表现偏弱；铝跌价后铝棒加工费小幅走强但仍位于成本线以下。国内成本端基本持稳，氧化铝持续关注进口和国产提复产情况。海外方面，欧美现货升水上行，成本端欧洲天然气价格弱势下跌，电价低位持稳。

投资策略：多头建议持有，关注累库兑现情况；关注borrow头寸年底附近的建仓机会；关注内外反套机会，但现阶段比价较高不适合参与。

风险提示：云南二次减产超预期、氧化铝缺口导致的减产扩大。