周五夜间，沪铝下跌0.16%，报收18665元/吨，伦铝上涨0.21%，报收2172.5美元/吨。氧化铝涨幅为0，报收3233元/吨。铝方面，供应端进入稳定期，供应量维持。需求端而言，随着铝价走低，下游节前备货积极性受到一定带动，但随着下游加工厂进入放假阶段，订单减少，整体需求将进一步回落。铝锭库存持续去化，后续也将逐渐转向累库，库存绝对低位将对铝价有一定支撑。受到氧化铝价格走高影响，电解铝冶炼成本抬升，行业利润收窄，铝价下跌空间或有限。预计沪铝震荡，以震荡思路对待。氧化铝方面，供应维持易减难增的状态，基本面有一定支撑。但考虑到产量后期可追回，且需求端持稳，进口氧化铝也将在2月后逐渐到港，我们仍维持氧化铝中至长期的供需矛盾并不突出的观点。氧化铝成本预计维持坚挺，叠加原料偏紧下，现货市场报价坚挺，共同限制氧化铝下跌空间。预计氧化铝近期在3000-3400元/吨区间震荡，近月价格稍强于远月。建议生产企业锁定利润，单边暂时观望。