美国12月PMI数据仍位于荣枯线之下，美国CPI数据超预期表现，降息预期面临修正，美联储官员发言强调 “软着陆”，美元指数偏强运行，红海冲突持续升温，海外地缘摩擦风险陡增。国内政策环境依旧维持宽松，央行开展逆回购保证市场流动性合理充裕。红海事件影响非主流来源国铝土矿进口，对进口矿海运价格影响较为明显，氧化铝生产成本抬 升，进一步提高电解铝生产成本支撑。电解铝运行产能稳定在4200万吨，短期内供应端进入平稳运行期，下游消费在传统淡季，行业铸锭有所增加，新增订单量十分有限，交易所库存及社会库存出现累库，主因国内中原地区解除环保限产贡献的增量，但整体库存水平仍位于历史低位，市场现货偏紧。宏观情绪受海外消息面影响压制，基本面上看，供应短期平稳运行，需求淡季持续走弱，库存低位支撑，铝价上下有限，价格震荡运行。