铜：供需矛盾不突出，宏观依旧是主要影响因素观点：震荡

重要信息：智利国家铜业公司（Codelco）计划于3月正式公布去年的业绩，2023年产量估计处于25年来的最低水平，此前项目和矿山遭遇一系列挫折，加剧了数十年来投资不足导致的矿石品位下降带来的影响。

逻辑：

1、12月国内精炼铜实际产量为99.5万吨，未有太大变化。需求端表现一般，这也符合市场预期。

2、国内铜供需基本面未有明显变化，因此目前宏观面依旧是影响铜价的主要因素。

3、周一国内铜库存较上周四增加1.1万吨至7.5万吨，库存低位波动，未形成趋势性变化。

策略：近期美元指数呈现窄幅震荡走势，铜价或呈现震荡走势，跌势或将放缓。

风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

铝：或将呈现震荡走势

观点：震荡

重要信息：2023年12月（31天）全国重熔棒产量共17.81万吨，环比11月（30天）增加0.13万吨，增幅为0.7%。国内12月重熔棒开工率为41.51%，环比下降0.03%。2023年全年，全国重熔棒总产量为220.68万吨。

逻辑：

1、昨日氧化铝期货价格再度大幅下跌，为3265元/吨，而现货价格与上周五保持不变，为3334元/吨。目前氧化铝期货贴水，围绕现货价格波动。

2、上周电解铝周度产量为80.8万吨，与上上周基本持平。需求端，河南部分地区再次出现重污染空气预警，但目前下游铝加工企业生产基本稳定，干扰较小。

3、周一国内铝锭社会库存合计45.6万吨，较上周四环比减少0.3万吨。

策略：氧化铝期货价格震荡，铝锭库存回落，铝价或将呈现震荡走势。

风险提示：铝锭库存变化、几内亚铝土矿生产情况。