铝：美元指数走强，上周五外盘铝价收跌，LME三月期铝价跌0.87%至2215.5美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2403合约小幅收低于18980元/吨。早间现货市场维持一定成交量，下游按需采购为主，补库相对有限，持货商无明显惜售表现。华东市场主流成交价格在19120元/吨上下，较期货升水10左右。华南市场买卖双方略显拉锯，持货商挺价，下游则接受度不高。主流成交价格在19140元/吨上下。当前电解铝市场供需矛盾不突出，消费季节性走弱，但春节前仍有一定补库需求。而产量维持平稳，进口变化不大，显性库存尚未出现大幅累库的情况，且仍处于较低水平。不过随着后期补库结束，阶段性累库难免，铝价或震荡偏弱运行，建议逢高偏空操作。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘再度下跌，空头对几内亚扰动担忧减弱。期货主力2402合约收低于3320元/吨。早间现货市场有一定成交量，主要因北方生产再受环保影响，流通货源进一步收紧，部分氧化铝厂有长单保供压力。持货商报价坚挺，主流成交价格在3370元/吨上下，极少量更高价成交。环保使得北方部分工厂暂停部分焙烧产线，使得供应暂下降。不过环保影响多为暂时性，而晋豫两地矿石供应紧张的问题未能明显改善的情况下，氧化铝产量总体维持偏低水平，供应偏紧的格局暂难改变，支撑现货价格维持高位，但进一步大涨的动力暂缺乏。期货价格短期或偏强震荡，建议以回调做多思路为主。