隔夜氧化铝震荡偏强，AO2402收于3362元/吨，涨幅1.6%，持仓增仓2623手至58702手。沪铝震荡偏弱，AL2402收于18970元/吨，跌幅0.32%。持仓增仓6067手至20.17万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3327元/吨。铝锭现货平水扩至升水20元/吨，佛山A00报价涨至19140元/吨，无锡A00贴水40元/吨。下游铝棒加工费包头河南临沂南昌持稳，新疆广东无锡上调10-50元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调107元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，ZLD102/104及A356下调100元/吨。氧化铝在内外矿石扰动和北方环保限产共同影响下，涨势隐含市场过度看涨情绪，实际上厂家持货意愿超过现货紧缩程度，随着市场情绪降温后回归基本面逻辑。节后铝锭和铝棒均转为累库表现，从时间节点来看，进口窗口关闭以及西南减产和北方环保对于铝锭流通量仍有影响，1月上旬大幅累库可能性偏低。后续氧化铝和电解铝均有偏弱震荡态势，同时近期电解铝受到美元情绪拖累，存在超预期跌幅，仍需关注若宏观回暖后出现阶段回补。