LME上一交易日收于2306，日跌19.5或0.84%。供应端无变动；需求端河南多地解除重污染管控，预计本周板带开工有所恢复。库存方面华东华南转小去库，预期本周阶段性的处于不去库或者小幅去库的阶段，年前最低库存仍有望降至40w附近，1月中很可能不再去库。现货升贴水方面，长单伊始大户入场收货带动成交火热，华南现货贴水大幅收窄，华东现货收窄至平水；铝棒加工费转跌。国内成本上涨，其中煤炭价格微涨，炭块持稳，氧化铝供应端结束污染管控复产增多，多头资金离场价格下跌，而现货价格维持涨势，维持氧化铝在3300以上价格处于风险大于机会的判断，空头特别是投机空头不建议参与，多头谨慎追高。海外方面，日本及美国现货升水上涨，成本端电力价格反弹较多。

投资策略：内外正套择机离场；国内单边空头可考虑底仓介入。

风险提示：宏观、消费超预期风险。