沪铝|AL2402

核心观点：海外供应链扰动不减，铝价高位震荡

主要逻辑：

（1）12月29日，美元指数反弹0.13%收于101.3778，两年期美债收益率回落2.5bp收于4.258%，十年期美债收益率回升3.5bp收于3.882%。

（2）12月31日，马士基宣布暂停船只通过曼德海峡48小时。

（3）据国家统计局，12月官方制造业PMI录得49，低于预期49.5，较前值49.4放缓0.4个百分点。

（4）据新华社，财政部有关负责人表示，保持必要支出强度，用好增发国债、地方政府一般债、地方政府专项债等政策工具，加大财政资金统筹力度，制度增加财政支出规模。

（5）据SMM，12月29日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率周环比下降2.9个百分点至60.2%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。主因天气污染与环保限产，同时需求不足持续制约当前铝下游开工走高。

（6）12月29日，铝期货仓单3.93万吨，较前一日增加402吨。LME铝库存54.9万吨，减少0.2万吨。

（7）截至12月29日，华东地区现货成交有所好转，下游有节前备货需求，华东地区现货对01合约贴水10元/吨，日环比上调30元/吨。中原地区现货贴水140元/吨，日环比上调20元/吨。

（8）LME铝涨0.93%报2389.0美元/吨，铜铝价格日内表现出分化，尽管美元反弹对金属价格形成压力，但海外供应链扰动对铝价依旧形成支撑。元旦期间海外紧张局势依旧延续，马士基宣布暂停船只通过曼德海峡48小时。目前几内亚矿石仍以执行长单为主，但市场对于明年一季度几内亚铝土矿供应的稳定仍有担忧。国内北方地区铝土矿供应仍然维持偏紧状态，山西、河南地区的矿石供应受天气、环保政策等因素的影响较大。下游方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周环比下降2.9个百分点，除了环保限产外，需求不足持续制约当前铝下游开工走高；周五铝基价窄幅波动，各地铝棒加工费涨跌分化。节后将面临库存向上拐点，未进多单者建议观望为宜。

市场研判：观望

金国强

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