LME昨收2367，较前一交易日跌28.5美元。供应方面云南暂无新增减量的计划；需求端北方环保形势较严峻，河南新增板带加工减产，持续时间预期一周左右。绝对价格过高叠加下游减产导致铝锭的现货升水走弱明显，北方普遍贴水扩大。库存方面预期未来1周阶段性的处于不去库或者小幅去库的阶段，库存对价格的支持有限。国内成本回升，其中煤炭跌价、炭块弱势持稳，但氧化铝受环保减产、成本上涨、矿供应隐忧的推动继续大幅回升，现货成交跟随盘面回升到3200附近，供应端变化均有待观察，维持氧化铝在3200-3300以上价格处于风险大于机会的判断，空头特别是投机空头不建议参与。海外方面，净空持仓基本恢复到中性状态，现货升水稳定，成本端电力价格下滑，相对转弱。

投资策略：内外正套择机离场；国内单边空头可考虑底仓介入。

风险提示：宏观、消费超预期风险。