核心观点：社会库存刷新年内新低，美元反弹铝价冲高回落

主要逻辑：

（1）2Y美债收益率反弹4.3bp至4.283%，10Y美债收益率反弹5.8bp至3.847%，美元指数反弹0.3%至101.24。美股三大股指涨跌分化。

（2）中国央行货币政策委员会四季度例会表示，精准有效实施稳健的货币政策，加大已出台政策实施力度，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。

（3）12月28日，铝锭社会库存43.4万吨，较本周一减少0.9万吨，较上周四减少1.2万吨，同比去年同期下降5.9万吨，继续刷新年内低点。

（4）12月28日，铝基价冲高，铝棒加工费大降，受终端需求欠佳影响，市场成交较差。华南Φ120Φ178铝棒加工费120元/吨左右，Φ90棒加工费170元/吨，环比-130元/吨。无锡地区市场成交欠佳，Φ120铝棒加工费成交价中230元/吨，Φ90小棒加工费中300元/吨，环比-70元/吨。

（5）12月28日，铝期货仓单3.89万吨，日环比减少51吨。LME铝库存55.11万吨，增加2.73万吨。

（6）12月28日，现货对01合约贴水40元/吨，环比+20。中原地区报贴水160，环比-80。华南铝锭贴水50元/吨，环比-30。

（7）LME铝跌1.19%报2367.0美元/吨。沪铝02合约昨日上涨1.01%收于19520元/吨，夜盘回落0.23%于19475元/吨。铝锭社会库存继续刷新年内新低，环比周一继续下降0.9万吨，华南和华东市场铝锭到货量的下降，给铝价提供支撑。但随着基价上涨，铝棒加工费延续小幅走弱态势，下游依旧观望少采。基本面并未能给铝价提供太多驱动，主要驱动在于宏观层面与供应链扰动的题材。美元指数反弹令沪铝冲高后回调，震荡区间上沿仍面临压力，铝价估值中等偏上，未进多单者不建议追涨。

市场研判：观望

金国强

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