铜：现货供需偏紧，建议观望

观点：震荡

重要信息：经SMM调研，部分企业年底存在清账或检修计划，近期集中生产提速增加备库，以供后期停产时维持发货。近期精铜杆厂预计出现一定垒库现象。

逻辑：

1、周四国内铜库存合计5.9万吨，较周一下降1.4万吨，因运输受大雪影响，上海地区现货供需较为紧张。

2、虽然进口铜持续流入国内市场，但因为年末海关清关速度较慢，进口铜流入量低于预期。

3、近期LME铜库存持续回落、海外矿端扰动以及红海运输扰动预期对铜价产生一定利好推动作用。

策略：美联储降息预期上升后，美元指数低位波动，而原油价格持续上涨，宏观层面偏强，建议观望。

风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

铝：伦铝转弱，或拖累沪铝价格

观点：震荡

重要信息：2024年1月1日起，我国将对“按重量计含铝量在99.995%及以上的未锻轧非合金铝”出口执行暂定关税0的政策，这意味着鼓励国内铝含量大于99.995%的高纯铝产品出口。2023年国内针对76011010产品的出口收取30%的关税。

逻辑：

1、周四国内铝锭社会库存为44.6万吨，较周一减少2.4万吨，铝锭库存下降很快，已来到相对偏低的水平。

2、虽然沪铝依旧偏强，但伦铝已经转弱。

3、上周铝下游初端加工企业开工率意外走高，主要是因为线缆板块开工率回升。

策略：持续上涨后，铝价涨势或将减弱。

风险提示：铝锭库存变化、下游淡季消费表现。