铜：现货供需偏紧，建议观望

观点：震荡

重要信息：当下的红海形势对干散和能源航运市场尚未造成明显冲击，但各方对该地区航行安全的关切日益加剧，助推了运费等费用的持续上涨。

逻辑：

1、周一国内铜库存合计7.3万吨，较上周四增加0.5万吨，进口铜依旧存在流入预期，预计铜库存将进一步增加。

2、目前因运输受大雪影响，上海地区现货供需依旧紧张，导致铜现货对当月合约升水持续走高。

3、近期LME铜库存持续回落、海外矿端扰动以及红海紧张局势，对铜价产生一定推动作用。

策略：建议观望。

风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

铝：伦铝转弱，或拖累沪铝价格

观点：震荡

重要信息： 2023年11月份国内原铝进口总量达19.4万吨，环比减少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份国内原铝累计进口总量为136.7万吨，同比增长153%。

逻辑：

1、周一国内铝锭社会库存为47万吨，较上周四减少1.3万吨，近几周国内铝锭库存下降很快。

2、虽然沪铝依旧偏强，但伦铝已经转弱。

3、上周铝下游初端加工企业开工率意外走高，主要是因为线缆板块开工率回升。

策略：持续上涨后，铝价涨势或将减弱。

风险提示：铝锭库存变化、下游淡季消费表现。